Segundo o Jornal I, "Paul Krugman escreveu no seu blog que a crise portuguesa começou antes da crise de 2008. “As projecções sugerem que alguns países europeus estavam numa trajectória orçamental insustentável muito antes da crise financeira e 2008-09, caso da Grécia, Portugal e Reino Unido", pode ler-se na página pessoal do Nobel da Economia. Krugman comenta o estudo sobre o endividamento europeu realizado por Gianluca Cafiso, antigo consultor do BCE, e defende que Portugal e Grécia, mesmo antes da crise já apresentavam um endividamento de 150% do PIB, e que rapidamente poderiam voltar a cair no círculo vicioso da dívida. O economista critica a resposta política de combate à crise de que “os excessos orçamentais eram o grande vilão”. “Para entender o que isto quer dizer, é preciso notar que o PIB combinado da Grécia e de Portugal é pouco mais de 500 mil milhões de dólares, ao passo que o de Espanha, Irlanda e Itália vale mais de 3,5 biliões, explicou, acrescentando que “as economias agora em dificuldades, medidas pela grande importância económica, estavam a tomar medidas fiscais sustentáveis antes da crise."
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