Segundo o Expansion, "la pérdida de la Triple A provoca una fuerte caída de la libra esterlina mientras los bonos resisten. La moneda de Reino Unido acentúa hoy el desplome acumulado durante los últimos tres meses frente a euro y dólar después de que Moody´s anunciara el viernes por la noche la rebaja de la calificación de la deuda pública del país, que perdió la categoría máxima de la Triple A. Los analistas creen que las otras agencias de ráting tomarán una decisión similar en las próximas semanas, prolongando el descenso de la libra y amenazando los bajos costes de financiación del Gobierno británico. Los traders que operan en el mercado de divisas indican que la principal razón de la debilidad de la libra es la expectativa de que el Banco de Inglaterra intervenga para evitar un repunte de la prima de riesgo de Reino Unido y para estimular el crecimiento económico. Esto supondría la emisión de dinero nuevo por parte del banco central para comprar bonos públicos, provocando una reducción de las posiciones de los inversores internacionales en el país. Otros analistas apuntan a razones más estructurales para la caída de la moneda británica. David Bloom, jefe de análisis global de divisas de HSBC, asegura que "los problemas para la libra por la rebaja de ráting son diversos. Por un lado, refleja que la creencia del mercado en que el plan británico de austeridad iba a funcionar ha sido exagerada. Además, crea incertidumbre sobre la futura política económica del Gobierno, que podría relajar el ajuste fiscal para estimular el crecimiento". HSBC prevé que el euro se aprecie hasta 0,91 libras, acercándose a la paridad. Hoy, un euro equivale a 0,876 libras, tras haberse revalorizado un 8,5% en los últimos tres meses. Jim Leaviss, de la gestora M&G Investments, también cree que la debilidad de la esterlina va a mantenerse tras la decisión de Moody´s. "Los inversores están dejando de ver Reino Unido como un refugio, tanto por la debilidad que se aprecia en este país como porque el riesgo de una ruptura del euro ha disminuido tras el compromiso del Banco Central Europeo (BCE) de intervenir si es necesario. Dinero que antes fluía hacia el mercado británico ahora va a los bancos de la Eurozona". Menos claro es el impacto que Moody´s puede tener en la prima de riesgo británica. El coste de los bonos apenas se ha movido por la decisión de la agencia, aunque los títulos a diez años ya habían subido 30 puntos básicos desde comienzos de 2013, situándose en el 2,11%. Stephen Major, de HSBC, cree que la rebaja de ráting "no debería impactar en los bonos, porque el país puede imprimir dinero para comprar deuda si existe una salida de inversores internacionales". De hecho, esta entidad recomienda comprar títulos del Tesoro británico si se produce un repunte de la prima de riesgo. Simon Hayes, de Barclays, cree que el anuncio de Moody´s puede ser "negativo para los bonos, aunque la reacción puede ser moderada por la expectativa que existía de una rebaja". En el futuro, el impacto de la pérdida de la Triple A en los bonos puede ser más significativo. Jim Leaviss advierte de que "si Standard & Poor´s y Fitch retiran también la Triple A, como es probable en las próximas semanas, habrá inversores que se verán forzados a vender deuda pública porque no pueden tener activos sin el máximo nivel crediticio, lo que tendría un impacto significativo en el precio de los bonos". En todo caso, la situación de Reino Unido en los mercados de divisas es más preocupante que en los de renta fija. Toby Nangle, de la gestora Threadneedle Investments, dice que "el espectro de una crisis de mercado al estilo de Grecia no es relevante. El peor escenario para Reino Unido es sufrir una crisis como la de Islandia, donde las rebajas de ráting coincidieron con un colapso de la moneda, del sistema financiero y de la confianza doméstica e internacional....pero estamos lejos de llegar a ese escenario".
